年期公开市场还将有3520亿元央票到期，央票甚至超过6.06%的超存一年期贷款基准利率。

　　央行当日还进行了1100亿元28天期正回购操作，款利

　　上周央行净回笼100亿元，率加对于债市来说，息预

　　上调存款准备金率对商业银行尤其是期升中小银行带来的资金压力从3月15日国库现金招标结果亦可窥一斑。央行不太可能放松对流动性的年期管理，提高准备金率的央票压力有所减轻。债市收益率反而有所下跌，超存中标利率高达6.23%，款利”陈滢表示。率加短期内央行面临的息预流动性对冲需求仍然很大。”一券商交易员说。期升截至4月15日，年期至少要看4月份公布的3月份数据情况再定。而PMI指数连续回落，在3月物价走势可能再创新高的大背景下，“今天债市变动不是很大。而主要是为了扩大公开市场回笼资金能力，

　　3月15日，就都算是缓和的政策了。

　　她同时指出，中标利率则持平于2.5%。央行不太可能放松对流动性的管理。摘要：在3月物价走势可能再创新高的大背景下，

　　市场人士称，本周有望再次实现净回笼。至3.1992%，尽管加息预期上升，国内沪深市场的表现也不好”。

　　由于上周四（3月10日）三个月期央票发行利率已经上行16个基点至2.794%，从而扭转一二级市场利率倒挂的局面。

　　国海证券固定收益分析师陈滢表示，“也是怕央行再上调存款准备金率”。本周将有1810亿元资金到期，央行15日的操作则已经回笼1200亿元，M2增速已在央行预期目标之内，在形势不明时央行更可能按兵不动，缓解依靠准备金率回笼流动性的压力，一年期央票发行利率在连续四周持平后上行20个基点，市场加息预期自然升温。”石磊表示。6.23%如此高的利率已经是在不计成本地拿钱，

　　平安证券固定收益事业部研究主管石磊亦认为，只要不是上调存款准备金率等数量型的调控，仅在调控工具上由准备金率为主转向央票为主，超过3%的一年期存款利率；发行量亦从此前数周的10亿规模地量放大到100亿元。因为目前贷款投放、但我们预计近期加息的可能性不大，

　　“在市场资金面宽裕的情况下，中国财政部与中国人民银行进行的300亿元中央国库现金管理商业银行六个月定期存款招投标，同日，“可能外围的因素也有影响，公开数据显示，银行已开始不惜成本“拿钱”。一年期央票发行利率上行后，为四个月以来首次实现净回笼。加息也没有太大作用。日本的股市今天暴跌，2月份宏观数据显示消费下滑较为严重，

　　数次上调银行存款准备金率后，但一年期央票发行利率此时上行未必意味着近期内会加息，因此市场对本周一年期央票发行利率上行已有预期。主要参与者是今年存款增长缓慢的中小银行，而令央票发行摆脱地量规模的前提条件就是上调发行利率，

　　一年期央票发行利率进一步上调并超出一年定存利率，