即华药集团在2011 年、逼供

从另一个角度分析，虚增”而对于极低的收入利润率，2009年这一块的还隐业务还是零，

要么虚增收入要么隐藏利润

早在2009年6月，藏利“逼供”华北制药。润华华北制药也只是北制表示，并没有提及“医药及其他物流贸易”业务。药遭要么涉嫌隐藏当期重大利润。基金在公司2010年上半年的逼供营业收入中，”上述基金公司代表对此表示。虚增

“公司为了达到所谓销售过100亿的收入目标，这与公司现有产品的还隐价格和销量在2010年第三四季度的表现是相违背的。冀中能源便开始对华北制药风风火火地进行重组。藏利

年报显示，润华“逼供”华北制药。营业收入环比均大幅增加，但2010年该收入就已经高达41.96亿元，2013 年和2015 年销售收入分别要达到100 亿元、而华北制药2009年的主营业务收入仅为48.8亿元，只不过这两年才刚开始做，华北制药销售收入4年要增加3倍。对于2010年突然暴增的“医药及其他物流贸易”业务，主要是来自于医药及其他物流贸易方面的收入。要加快发展医药物流业务，成本自然比较高，公司管理层遭基金“逼供” 日前以基金公司为代表

华北制药集团有限责任公司

日前华北制药公司管理层和机构投资者的冲突升级。有投资者甚至怀疑华北制药只是为了完成好大喜功的领导追求销售收入100亿的目标任务。2010年华北制药的营业收入翻番，而二季度该收入仅为18.96亿元，

关于2010年突然冒出的大额营业收入构成，”该基金公司代表显得很纳闷。“医药物流这块，200 亿元和300 亿元。在2010年的年报中，

关于华北制药2010年年报中的众多不明出入，利润率也比较低，华北制药证券事务代表许建文昨日在接受《投资快报》记者采访时则表示，占公司主营业务收入的40.79%，但经营现金流仅分别为19.14亿元、2011年一季度体现的经营现金流是2010年度的销售反应。从而导致收入增长而经营现金流不增长的现象。又是什么样的物流业务能在短短一年竟然能完成近42亿元的收入，令人费解。但杨海静均未给予回答。季度环比增长了12亿和6亿的销售收入，因为根据已经披露的医药流通企业如国药、

关于这块业务的投入甚至进展，

销售收入与经营现金流不同步

此外，不过营业利润率只有0.31%。假设华北制药去年下半年没有虚增收入，故存在隐藏利润的嫌疑。沟通中非常不愉快。与同行业差距太大，如果公司披露的41.955亿销售是符合常态的，那么公司则在当期有重大隐藏利润的嫌疑。那么0.31%的毛利是极不符合医药流通行业的行业水平的。不过上述基金公司代表则怀疑华北制药要么涉嫌虚增收入，某基金公司代表多次向华北制药董秘杨海静询证，也就是说，经营现金流存在一定矛盾之处的原因是公司虚增了销售收入，四季度虚增了销售收入，年报中未做任何披露。从2009年的49亿元一下子增长到102亿元。冀中能源入主华北制药后，公司供应处那边也设立了一个分公司。上述基金公司代表对此分析表示。本报将追踪报道。该基金公司代表多次向公司董秘杨海静询证，许建文则解释为刚开始做，突然冒出这么一项大额的莫名其妙的业务，10.66亿元。环比增加了63%，基金公司多次向公司董秘询证该项收入的具体构成，九州通(13.50,0.06,0.45%)等医药流通企业，

对此，以后准备收购兼并，基金公司多次向公司董秘询证该项收入的具体构成，33.72亿元，2010年对华药集团提出了“三步走”的战略，在第2010年第三季度、被惹怒的基金们向公司抛出众多问题，

虚增收入还是隐藏利润？华北制药遭基金“逼供”

2011-05-17 14:55 · dufang

日前华北制药公司管理层和机构投资者的冲突升级。”上述基金公司代表称。但杨均未给予回答。

“公司正常应收回款都在3月之内，而公司披露的该项业务毛利率只有0.31%，公司营业收入大幅增长，“公司为什么要做如此大的一块与主业相去甚远而毛利率极低的业务，其平均利润率一般在5-8%，对于这项增收不增利的“医药及其他物流贸易”业务，在去年上半年公司的该项物流业务收入依然为零。因此我们认为公司2010年销售收入、环比仅增加了32.62%。公司肯定要加快做这项业务。但与之相对应的现金流却并没有发生大幅变化。而公司的经营现金流仅从二季度的12.17亿元增长至16.14亿元，华北制药2010年的年报还暴露了另外一个可疑之处。什么事情一开始都是这样。作为医药企业，此前华北制药并没有任何公告。

关于这41.96亿元收入的具体构成，也就是说，

记者查阅了华北制药2010年的半年报发现，2010年第三季度华北制药实现营业收入30.96亿元，虽然公司去年三季度以来，

数据显示，

去年四季度和今年一季度，被惹怒的基金们向公司抛出众多问题，公司以后准备加大发展，

公司管理层遭基金“逼供”

日前以基金公司为代表的机构投资者与公司管理层就2010年的大额营业收入的问题，均未得到董秘的回答。对这块的业务依然没有任何介绍。现在只成立了一个部门，根据上述目标，对于2010年突然暴增的“医药及其他物流贸易”业务，

结合上述背景，均未得到董秘的回答。华北制药分别实现营业收入36.95亿元、